特朗普關(guān)稅政策落地沖擊全球股市，養(yǎng)豬業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)與機(jī)遇
當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2025 年 4 月 2 日，特朗普政府正式實(shí)施 "對(duì)等關(guān)稅" 政策，對(duì)中國(guó)、歐盟、加拿大等主要貿(mào)易伙伴加征 10%-46% 不等的關(guān)稅。其中，中國(guó)輸美商品關(guān)稅稅率最高達(dá) 34%，涵蓋芯片、汽車、農(nóng)產(chǎn)品等領(lǐng)域。受此影響，全球股市遭遇 "黑色星期一"：美股三大指數(shù)暴跌超 5%，納斯達(dá)克進(jìn)入技術(shù)性熊市；A 股三大指數(shù)早盤跌幅均超 6%，超 5200 只個(gè)股下跌，消費(fèi)電子、光伏等出口導(dǎo)向型板塊領(lǐng)跌。
在這場(chǎng)貿(mào)易風(fēng)暴中，農(nóng)業(yè)板塊成為罕見亮點(diǎn)。A 股農(nóng)業(yè)股逆勢(shì)上漲，神農(nóng)種業(yè)、敦煌種業(yè)、北大荒等多股漲停，豬肉養(yǎng)殖板塊中湘佳股份、金河生物等漲幅居前。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，關(guān)稅壁壘將加速國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口替代，推動(dòng)大豆、玉米等飼料原料價(jià)格上漲，進(jìn)而提振養(yǎng)殖業(yè)景氣度。
飼料成本攀升
美國(guó)是中國(guó)大豆、玉米等飼料原料的重要來源國(guó)。2024 年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口大豆 2200 萬噸，占總進(jìn)口量的 21%；進(jìn)口玉米 207 萬噸，占比 15%。此次加征 34% 關(guān)稅后，美國(guó)大豆、玉米進(jìn)口完稅成本將顯著高于巴西等南美國(guó)家，短期內(nèi)可能推高大豆、豆粕價(jià)格。國(guó)信證券分析指出，飼料糧漲價(jià)將直接推高養(yǎng)殖成本，其中豆粕成本占比約 30%，玉米占比約 40%，預(yù)計(jì)每頭生豬養(yǎng)殖成本將增加 100-150 元。
豬肉進(jìn)口結(jié)構(gòu)調(diào)整
中國(guó)對(duì)美豬肉進(jìn)口加征關(guān)稅后，美國(guó)豬肉對(duì)華出口面臨壓力。2024 年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口豬肉 41.6 萬噸，占進(jìn)口總量的 18%。為填補(bǔ)市場(chǎng)缺口，中國(guó)可能轉(zhuǎn)向巴西、俄羅斯等國(guó)采購。例如，俄羅斯計(jì)劃未來五年對(duì)華豬肉出口擴(kuò)大至 10 萬噸，巴西則已成為中國(guó)最大的豬肉進(jìn)口來源國(guó)。不過，全球供應(yīng)鏈的調(diào)整可能導(dǎo)致國(guó)際豬肉價(jià)格波動(dòng)，間接影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
行業(yè)分化加劇
中小型養(yǎng)殖戶將面臨更大成本壓力，而頭部企業(yè)憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)和全產(chǎn)業(yè)鏈布局有望受益。例如，牧原股份通過自建飼料廠和屠宰場(chǎng)，可有效對(duì)沖飼料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；溫氏股份則通過 "公司 + 農(nóng)戶" 模式，分散養(yǎng)殖環(huán)節(jié)成本壓力。
國(guó)內(nèi)政策支持加碼
中國(guó)政府已出臺(tái)多項(xiàng)措施應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊。4 月 4 日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征 34% 關(guān)稅，同時(shí)明確 "現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變"。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，將通過擴(kuò)大大豆種植面積、推廣玉米豆粕減量替代技術(shù)等措施，保障飼料供應(yīng)安全。地方層面，浙江省、重慶市等地推出生豬養(yǎng)殖貸款貼息、良種補(bǔ)貼等政策，緩解企業(yè)資金壓力。
市場(chǎng)替代與產(chǎn)業(yè)升級(jí)
關(guān)稅壁壘倒逼國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)加速進(jìn)口替代。例如，國(guó)產(chǎn)大豆種植面積連續(xù)三年增長(zhǎng)，2024 年達(dá) 1.5 億畝，產(chǎn)量突破 2000 萬噸；國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；室殉?60%，頭部企業(yè)通過數(shù)字化管理降低成本。此外，消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)豬肉的偏好增強(qiáng)，牧原股份、溫氏股份等企業(yè)的品牌影響力進(jìn)一步提升。
國(guó)際市場(chǎng)開拓
中國(guó)養(yǎng)豬企業(yè)加速布局海外市場(chǎng)。牧原股份近期在越南設(shè)立全資子公司，計(jì)劃拓展東南亞市場(chǎng)；新希望則通過收購海外牧場(chǎng)，構(gòu)建全球供應(yīng)鏈體系。與此同時(shí)，俄羅斯、巴西等國(guó)的豬肉企業(yè)積極尋求與中國(guó)合作，填補(bǔ)美國(guó)市場(chǎng)空缺。
短期內(nèi)，關(guān)稅政策將導(dǎo)致飼料成本上升、豬肉進(jìn)口波動(dòng)，行業(yè)利潤(rùn)空間收窄。但中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)將在政策支持和市場(chǎng)倒逼下實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)：
成本優(yōu)化：規(guī)?；B(yǎng)殖、技術(shù)創(chuàng)新（如精準(zhǔn)飼喂、疫病防控）將降低單位成本。
供應(yīng)鏈安全：進(jìn)口多元化（如擴(kuò)大巴西大豆采購）和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能提升（如東北大豆振興計(jì)劃）將增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
消費(fèi)升級(jí)：高端豬肉品牌（如牧原 "南陽黑豬"）和預(yù)制菜產(chǎn)品（如溫氏 "鮮食豬肉"）有望打開增長(zhǎng)空間。
華西證券等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025 年下半年豬價(jià)有望超預(yù)期，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能彈性，將在周期波動(dòng)中持續(xù)受益。投資者可關(guān)注牧原股份、溫氏股份等企業(yè)的股價(jià)修復(fù)機(jī)會(huì)，同時(shí)警惕飼料價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語
特朗普關(guān)稅政策的落地，既是對(duì)全球貿(mào)易秩序的沖擊，也為中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)帶來轉(zhuǎn)型契機(jī)。在政策支持與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)正加速向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，未來有望在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更重要地位。
